財經

目錄

社評

產能轉移、地方債和社融增速

近期社融增速不及市場預期，既在“意料”之外，又在情理之中。一方面社融存量規模已不容小覷，另一方面央行也給出提示，認為市場應更關注信貸質量和結構的改善。此外，還有地方政府面臨化債壓力，以及企業投資和居民消費意欲有待進一步提振等解釋性分析。 在...

財經速覽

長期通脹預期緣何重要？

按照慣常的定義，名義利率等于實際利率加通脹預期，因此我們也可以說：長期（名義）利率=長期實際利率（預期）+長期通脹預期。從這個公式出發，我們可以把長期利率的變化區分為兩方面原因：長期實際利率的變化，以及長期通脹預期的變化。 美聯儲前主席伯南...

保護投資者合法權益任重道遠

（《財經》2024年第10期“新國九條重塑A股”） 資本市場是“事關上億家庭、數億群眾切身利益”的市場，保護投資者合法權益任重道遠。新“國九條”出臺后首個“5·15”活動上，中國證監會主席吳清強調，要把投資者保護貫穿于資本市場制度...

封面文章

樓市解綁

圖/視覺中國 5月17日下午，中國人民銀行、國家金融監督管理總局聯合發布通知，首套和二套房貸最低首付款比例分別降至不低于15%和不低于25%。中國人民銀行還宣布，取消全國層面首套和二套房貸利率政策下限，并下調個人住房公積金貸款利率。 通知發...

房貸政策再出組合拳

住房金融新政取消了全國層面首套住房和二套住房商業性個人住房貸款利率的下限。圖/IC 中國購房門檻繼續下降。 5月17日，中國人民銀行（下稱“央行”）聯合國家金融監督管理總局等部門，發布房地產金融政策組合拳，助力房地產市場促增量、化存量。 一...

經濟全局

各地巧打文旅經濟牌

在河南許昌街頭，魏都城管催著300多個攤主排隊出攤兒，烙饃卷菜、漿面條、熱豆腐……各攤主帶著自己的拿手美食迎接從全國各地來的旅客。一旁的城管則幫著推車、清理路障，在許昌官方發布的視頻里，城管跟攤主溝通，“我們服務好你們，你們服務好游客?！?...

CPI環比由降轉漲

從環比看，4月份CPI非食品價格由上月下降0.5%轉為上漲0.3%。節日消費強勁特征凸顯。圖/中新 物價與居民日常生活密切相關。5月11日，國家統計局發布數據顯示，4月，中國消費者價格指數（CPI）同比上漲0.3%，環比上漲0.1%，物價增...

制造業是否已走出反彈趨勢？

上個月，一季度主要經濟數據陸續出爐，總體來說，一切向好。一季度GDP（國內生產總值）同比增長5.3%，表現好于2022年和2023年同期的水平，也好于今年兩會確定的5%左右的全年增長目標。其中，第二產業增加值同比增長6%，為2021年三季度...

“科創飛地”困境求解

走進湖北某地級市在武漢東湖高新區設立的“科創飛地”，諸多樓層處于空置狀態，有多個樓層只有一兩家公司辦公，其余公司的大門緊鎖，房間內空無一人，桌子上落滿灰塵。 這一“科創飛地”于2021年建成開園，當初是按照“研發在武漢、生產在都市圈，孵化在...

特別報道

亞洲貨幣貶值潮

在日本旅游城市京都，本地居民現在要等三四次才能擠上公交車。即便上了車，與他們爭搶位置的不僅有其他乘客，還有游人的行李箱。 這是日元貶值為該國旅游業帶來的意外禮物：外國游客激增，消費總額攀升。 第三方平臺飛豬數據顯示，“五一”假期期間，日本位...

資本與金融

廣義貨幣增速創新低

截至4月末，中國M1、M2兩大貨幣供應量指標增速均觸及歷史低位。圖/視覺中國 M2（廣義貨幣）余額突破300萬億元后，貨幣增速放緩。 5月11日下午，中國人民銀行（下稱“央行”）發布的4月金融統計數據顯示，4月M2同比增長7.2%，為有統計...

保險投資剛兌鐵律面臨顛覆

資管新規后，理財產品打破剛兌，而具備保底利率的保險產品被貼上大大的“剛兌”標簽。圖/IC “《保險法》將修改”“保險將打破剛兌”“允許保險公司修改合同調低利率”……近期，伴隨著《保險法》將修改的消息，投保人們的困惑紛涌而來。 長期以來，保險...

A股公司2023年報透視

2023年報披露收官，A股上市公司成績單隨之揭曉，背后數據透露出行業冷暖。 Wind（萬得）數據顯示，A股市場有5351家上市公司披露了2023年財務數據，近八成實現盈利，整體營收達72.70萬億元，同比增長0.86%；實現歸母凈利潤5.2...

港股新周期

近期恒生指數的上漲引發市場關注。圖/中新 港股市場正在急速升溫。 春節前夕，港股開啟筑底反彈行情。4月19日-5月17日，恒生指數更是以近乎垂直的上漲曲線引發市場關注，區間漲幅近20%。對比同期A股表現，上證指數、滬深300指數等A股核心指...

全球分裂，誰是贏家

世界上最大經濟體的增長速度比世界其他地區還要快，但這是通過不斷增加的財政和貿易赤字來維持的。圖/IC 3月7日，美國總統約瑟夫·拜登向國會發表了每年一度的國情咨文演講。這是拜登為爭取在2024年總統選舉中連任的積極努力，他的對手是...

財經特稿

SHEIN村，永不疲倦

老吳（化名）在廣州南村鎮經營一家服裝廠。去年，有客戶下了大單，出貨再結錢，要求是在某檔口買布，16元一米。后來老吳知道，假客戶和檔口是一伙的，布的真實價格是兩塊錢一米。貨款當然也沒拿到，幾萬件衣服做出來，就這么打了水漂。 中國服裝產業鏈此前...

公司與產業

于東來的“神話”和現實

長沙市步步高超市梅溪湖店里，于東來一行人的突然出現激起了不小的水花。人們興奮地包圍過去，將購物車丟在身后，一時間超市門口聚集了上百人。有人興奮地提問，有人要求握手，有人想要合影 “東來班”學員們將于東來護在中間，于東來和人群簡單交談后，匆匆...

光伏技術加速迭代沖擊舊產能

從去年開始，光伏全產業鏈正在經歷一場從P型到N型的技術迭代。這場迭代雖然影響著硅料、硅片、電池片、組件四個光伏生產的主要環節，但核心的戰場在電池片。 晶硅太陽能電池按照襯底硅材料摻雜元素的不同，可分為P型電池（硅片摻硼）和N型電池（硅片摻磷...

人工智能與能源轉型

圖/IC 人工智能技術在臺前展示的是比特世界的算力、算法和數據，但其“輕盈的靈魂”背后則是土地、能源和水等物理世界“沉重的肉身”。 根據本文三種情境的模擬測算，未來人工智能發展需要可持續的巨量能源支撐，能源轉型速度在很大程度決定人工智能的走...

汽車與出行

極氪上市，吉利大眾化野心

2024年5月10日，極氪在紐交所掛牌上市。圖/視覺中國 誕生三年，極氪汽車在紐交所掛牌上市，成為2021年10月以來赴美IPO（首次公開募股）的最大規模的中國公司，以及最快實現上市的造車新勢力車企。 5月10日，極氪（NYSE：ZK）發行...

豐田在華將采用比亞迪超混技術嗎？

豐田對電動化的態度并不像外界傳言的帶有抵觸情緒，相反，它對BEV（純電動）的市場預期早已遠高于以往。而在固態電池落地之前，一直堅持多條技術路徑并舉的豐田汽車，將以PHEV作為其在華參與新能源汽車市場競爭的有力抓手。 在剛剛過去的北京車展，豐...

華為入局汽車的五年

戰略清晰、投入堅定、組織強悍，這讓華為在進入任何一個新市場時，所向披靡。但在汽車業，它卻展現出了罕見的猶豫和階段性模糊。 2024年，是華為進入汽車行業的第五年。過去幾年中，華為先是嘗試以供應商的角色切入汽車產業，連續數年合作方寥寥。為了將...

馬斯克將特斯拉變成一只模因股票

布拉德福德·德隆 從美國和世界的角度來看，特斯拉是一家具有重要歷史意義的技術創造型企業——汽車向內燃機之外轉型過程中的佼佼者；從長期股東的角度來看，特斯拉有可能成為一家可持續盈利的企業；從供應商、員工和客戶角度來看，它是收入和生產...

科技與健康

藥企尋找新大陸

2023年4月，在位于馬里首都巴馬科的人福非洲藥業廠房內，工人們檢測設備。圖/新華 面對同一個詞“出?！?，中國藥企展開的敘事可能截然不同。 一批企業已然嵌入全球制藥業鏈條中，常年將海外作為主要創收地。2024年4月29日，原料藥企奧銳特披露...

字節跳動重塑醫療版圖

“出售美中宜和這個事，完全沒有?！币晃唤咏止澨鴦拥闹槿耸拷障颉敦斀洝繁硎?。 在2024年4月美中宜和醫療集團（下稱“美中宜和”）宣布，由婦兒?？妻D向綜合醫療平臺，全新的三級綜合院區將于年底投入運行時，投資圈內有關字節跳動考慮出售旗下美...

法治與公共治理

TikTok反擊第一步

TikTok在美反擊戰正式拉開序幕。 當地時間5月7日，TikTok和母公司字節跳動向美國哥倫比亞特區聯邦巡回上訴法院提起訴訟，對美國總統拜登不久前簽署生效的TikTok剝離法案發起了司法挑戰。 TikTok剝離法案的全名為《保護美國人免受...

文化

大時代與奮進者

《瀟湘思行：一份穿越半個世紀的時代記錄》 徐憲平 著 湖南人民出版社 2023年4月 我與徐憲平先生相識相交差不多有十年之久。在我心目中，他集經濟社會發展的實踐者、學者和思考者于一身。對于憲平過往的經歷——如何從煉油廠里的工人成長為“為官一...

點金爛尾樓

《重組與突破》 黃奇帆 著 中信出版集團 2024年4月 2001年10月12日，星期五，是我到任重慶市副市長的日子。當時的重慶，GDP（國內生產總值）僅1900多億元，財政收入不到200億元，正處在底子薄、矛盾多、任務重的發展“破冰期”。...

構建經濟學自主知識體系

《強國經濟學》 周文 著 中信出版集團 2024年1月 習近平說：“中國以后要變成一個強國，各方面都要強”“中華民族將以更加昂揚的姿態屹立于世界民族之林”。當前，世界之變、時代之變、歷史之變正以前所未有的方式展開。中國正在以中國式現代化全面...

宏觀不穩定、應對危機與政策抉擇

現代經濟和金融深度互嵌，全球經濟互聯，不穩定的經濟常態隨著周期演變而隨時發生變化，地緣政治、科技革命以及氣候變化加劇了這種不穩定，迫使危機從過去的間歇性爆發到逐漸走向“常態”，應對危機考驗的政策抉擇能力。 無論是美國“大蕭條”還是上世紀70...